Korunová vzpruha, dolar v protiútoku
EUR/CZK
Koruna vůči euru v uplynulém týdnu setrvale posilovala, z úvodních EUR/CZK 25,06 se dostala až ke dnešním EUR/CZK 24,89 a připsala si tak solidních 0,7 procenta. Z ryze tuzemských událostí jí k tomu mohly dopomoct březnové výsledky konjunkturálního průzkumu, které vyjevily nad očekávání silné zlepšení nálady v podnikatelském i spotřebitelském segmentu. Svou roli pak patrně sehrála i veřejná vyjádření členů bankovní rady České národní banky, kteří svorně dávali poměrně jasně najevo svůj úmysl opětovně pozastavit proces snižování tuzemských úrokových sazeb. To sice byl i předtím na trhu převažující názor, nicméně část spekulativních pozic tato ujištění pravděpodobně přesto pomohla vyklidit. Ze zahraničí pak lze zmínit skutečnost, že Donald Trump při své nové várce výhrůžek novými celními bariérami zůstal relativně při zemi, když hrozil spíše konkrétním sektorům nežli celým kontinentům, hlavně pak ne Evropě. To sice v žádném případě neznamená, že plošná cla na dovoz z EU nemohou přijít, ale za dobu Trumpova panování si trh již zvykl radovat se i z maličkostí.
V nadcházejících dnech bude hlavní domácí kurzotvornou událostí již zmiňované měnověpolitické zasedání ČNB. To sice téměř jistě přinese úrokovou stabilitu, nicméně zajímavý bude poměr hlasování a také rétorika guvernéra Michla na následné tiskové konferenci. Podle nás se zdrží jakýchkoliv náznaků budoucího směřování a s odkazem na nadále rozbouřenou inflaci v sektoru služeb a obecně nepřehlednou mezinárodní situací pouze konstatuje, že otevřené zůstávají všechny možnosti. Kurzový impulz by mohl dorazit i z Rijádu, kde se koná další kolo vyjednávání mezi Spojenými státy, Ukrajinou a Ruskem. Potenciál zde ovšem vidíme spíše negativní, jelikož trh podle nás aktuálně počítá spíše s uklidňováním situace a v nejlepším případě tak nebude překvapen. Případný krach jednání by naopak představoval negativní šok. Pokračování poutě české koruny hlouběji pod EUR/CZK 24,90 tak neočekáváme a spíše bychom počítali s pokračováním v pásmu EUR/CZK 24,90-25,00 s tendencí k horní hranici.
EUR/USD
Na páru eura s dolarem v posledních dnech dominovala americká měna, která se z úvodních EUR/USD 1,092 posunula až ke dnešním EUR/USD 1,081, což odpovídá posílení o zhruba 1 procento. K tomu jí patrně dopomohl nad očekávání robustní únorový růst americké průmyslové výroby, poměrně jestřábí vyznění měnověpolitického zasedání Fedu či relativně pozitivní vyznění předstihových indikátorů v čele s indexem nákupních manažerů v sektoru služeb. Naopak evropský PMI za očekáváními zaostal. V nejbližších dnech budeme zvědavi hlavně na předběžný odhad evropské inflace, výsledky průzkumu spotřebitelské důvěry a v neposlední řadě také na data z amerického trhu práce. Aktuální ústup eura přitom považujeme za poněkud přehnaný a předchozí hodnoty kolem EUR/USD 1,090 mu podle našeho názoru slušely více. V blízké budoucnosti tak věříme spíše evropské měně. Vidle do jejího výkonu ovšem snadno může opět hodit Donald Trump, a to prakticky libovolným výrokem na adresu Evropy, Ruska nebo kohokoliv jiného.