České měně se uplynulý týden dařilo

EUR/CZK

České měně se uplynulý týden dařilo, když se z úvodních EUR/CZK 25,38 posunula až k EUR/CZK 25,25. Téměř veškeré tyto zisky ovšem odevzdala v úterý ráno a týden zakončila u EUR/CZK 25,35, tedy prakticky na stejné úrovni, na které začala. Z tuzemska přitom žádné kurzotvorné makroekonomické údaje nedorazily a koruně tak její jízdu evidentně překazily hlavně holubičí signály z České národní banky. Tu čeká příští týden pravidelné měnověpolitické zasedání a někteří členové bankovní rady využívají poslední dny před započetím týdenní mediální karantény ke komunikaci svých názorů na budoucí kroky centrální banky. Nejvíce tržní pozornosti na sebe v tomto ohledu strhl viceguvernér Frait, který prostřednictvím agentury Bloomberg sdělil, že se pravděpodobně bude rozhodovat mezi snížením o 25 a 50 bazických bodů. Předchozí komunikace bankovní rady přitom implicitně mířila téměř jednoznačně ke zpomalení tempa uvolňování měnové politiky na čtvrtprocentní kroky a samotné připuštění dvojnásobku tak pro trh bylo poměrně překvapivé. Pan Frait sice pochopitelně disponuje v sedmičlenné radě pouze jedním hlasem, ovšem platí za jednoho z nejfundovanějších měnověpolitických expertů a jeho úvahy tedy nelze brát na lehkou váhu. Každopádně skutečnost, že i relativně mírný signál ve směru nižších sazeb způsobí znatelné korunové oslabení, ukazuje, že kroky ČNB budou pro kurz koruny nyní zcela určující. Jelikož nás navíc v příštích dnech nečeká zveřejnění klíčových ekonomických dat, předpokládáme, že trh po každém dalším vyjádření centrálních bankéřů hladově skočí. Pokud ovšem nikdo z nich nepřijde s dalším překvapením, očekáváme, že koruna spíše naváže na předchozí posilující trend a bude pozvolna mířit směrem k EUR/CZK 25,20.

 

EUR/USD

Po nějakou dobu se zdálo, že uplynulý týden zakončí evropská měna úspěchem, když z počátečních EUR/USD 1,089 posílila až na dohled EUR/USD 1,095, nicméně následně se karta obrátila, na vítěznou vlnu se dostal dolar a dokázal euro přetlačit až ke dnešním EUR/USD 1,087. Z makroekonomických dat lze vyzdvihnout hlavně silné americké maloobchodní tržby či průmyslovou výrobu, které opět podtrhují obdivuhodnou odolnost tamní ekonomiky. Neutrálně pak vyznělo zasedání Evropské centrální banky, která podle očekávání nesáhla ke změně úrokových sazeb a ani rétoricky se její šéfka Lagardeová nezavázala k pohybu jedním či druhým směrem na příštích mítincích. Kupodivu bez reakce pak trh přešel turbulence na americké politické scéně, kde úřadující prezident Joe Biden ukončil svou kampaň za znovuzvolení a podporu pro souboj s republikánským kandidátem Donaldem Trumpem vyjádřil viceprezidentce Harrisové. Překvapení to ovšem bylo pouze částečné, jelikož se o této eventualitě delší dobu spekulovalo a trh s ní tedy evidentně do značné míry počítal. Právě na Spojené státy budou zraky trhu upřené i v příštích dnech. Jednak by zde měl dále krystalizovat výběr demokratického prezidentského kandidáta či kandidátky a dočkat bychom se mohli i prvních průzkumů nálad voličů reflektující Bidenovo odstoupení. Zároveň nás čeká i zveřejnění odhad růstu amerického HDP ve druhém letošním čtvrtletí, který skýtá mnoho prostoru pro překvapení. Na eurodolaru tedy v tomto týdnu čekáme vyšší volatilitu, ovšem trendově podle nás zůstane poblíž stávajících úrovní, nebo se bude pozvolna posouvat ve prospěch evropské měny, která se bude pokoušet o metu EUR/USD 1,10.