Česká měna za posledních sedm dní doputovala z úvodních 25,26
EUR/CZK:
Česká koruna se posílila z EUR/CZK 25,26 na EUR/CZK 25,18, což je zlepšení o zhruba 0,3 procenta. Pohyb na trhu byl hlavně v pondělí ráno, což souviselo se zveřejněním červencové inflace, která dosáhla 2,2 % meziročně, namísto očekávaných 2,0 %. Toto překvapení by mohlo naznačit zvýšenou inflaci, ale podle našeho názoru nejde o změnu, která by měla dlouhodobější dopad na kurz, jelikož byla způsobena sezónními výkyvy cen dovolených. Zároveň tržní sázky na budoucí vývoj úrokových sazeb České národní banky neukázaly žádný výrazný nárůst.
Regionální perspektiva:
Zvýšení hodnoty koruny spíše reflektuje globální sentiment ve prospěch středoevropského regionu, než reakci na domácí inflaci. Polský zlotý a maďarský forint rovněž vykázaly posilování, s tím, že zlotý si připsal dokonce výraznější posílení než koruna.
Výhled:
V nadcházejících dnech nečekáme od české ekonomiky žádné zásadní kurzotvorné informace, takže koruna bude i nadále závislá na zahraničním dění. Očekáváme, že koruna může mírně oslabit zpět na úroveň EUR/CZK 25,25, pokud z mezinárodní scény nepřijde žádný nečekaný šok.
EUR/USD
Eurodolar se v posledním týdnu vychýlil ve prospěch evropské měny. Začínal na hodnotě 1,092, ovšem dnes se již obchoduje v okolí EUR/USD 1,101, což odpovídá mohutnému eurovému posílení o 0,8 procenta. Jak už jsme si v poslední době zvykli, nejedná se přitom o důsledek oslnivého výkonu evropské ekonomiky. Ta naopak mírně zklamala, když její průmyslová produkce v červnu namísto očekávaného meziměsíčního nárůstu nepatrně poklesla. Pro vysvětlení tedy musíme za oceán. Tam nejprve v úterý překvapila data o cenách výrobců, která v jádrovém vyjádření meziměsíčně stagnovala, zatímco trh větřil růst o 0,2 procenta. To si investoři obratem vyložili jako další slábnutí inflačních tlaků a jali se spekulovat na svižnější pokles amerických sazeb.
O den později dorazila statistika cen spotřebitelských a ta sice výrazněji nepřekvapila, ovšem to samo o sobě trhu stačilo, aby se ve svém názoru utvrdil. Opět se tedy ukazuje, že eurodolar je momentálně určován hlavně spekulacemi na budoucí kroky Fedu, které se poměrně překotně proměňují. Hranici EUR/USD 1,10 jsme dosud považovali za rozumný kompromis a předpokládáme tedy, že ji euro výhledově udrží. Krátkodobé výkyvy oběma směry ovšem vzhledem k nepřehlednosti aktuální situace nelze vyloučit, přičemž jejich zdrojem mohou být primárně signály z amerického trhu práce.